Borsa MCP

# -*- coding: utf-8 -*- """ Fon mevzuat verisi - yatırım fonlarına ilişkin düzenlemeler Bu dosya yatırım fonları mevzuatının içeriğini saklar. """ # Fon mevzuat içeriği - bu string'i doldurun FON_MEVZUAT_KISA = """ ``` SERMAYE PİYASASI KURULU ``` # Yatırım Fonlarına İlişkin # Rehber ## İÇİNDEKİLER - TANIMLAR - 1.1. Karma Şemsiye Fon - 1.2. Aynı Türdeki Şemsiye Fona Bağlı Olarak İhraç Edilecek Fon Sayısının Belirlenmesine İlişkin Esaslar - 1.3. Katılma Payları Belirli Kişilere Tahsisli Satılan Fonlar - 1.4. Endeks Fonlar - 1.5. Para Piyasası Katılım Fonu ve Kısa Vadeli Kira Sertifikaları Katılım Fonu - 1.6. Unvanında Katılım İfadesi Geçen Fonlara İlişkin Esaslar - 1.7. Sorunlu Şirketler Serbest Özel Fona İlişkin Esaslar - 2. Fon Unvanına İlişkin Esaslar - 3. Fon Türlerine ve Portföy Sınırlamalarına İlişkin Kontrol - 4. Fon Portföyünü Oluşturan Varlık ve İşlemlere İlişkin Esaslar - 4.1. Varlıklara İlişkin Esaslar - 4.1.1. Türev Araçlara Yatırım Yapan Fonlarda İhraççı Sınırı Kontrolü - 4.1.2. Diğer Yatırım Araçları........................................................................................................... - 4.1.3. Kıymetli Madenlere Dayalı Vadeli Mevduat ve Katılma Hesapları - 4.1.4. Vadeli Mevduat/Katılma Hesabına İlişkin Sınırlama - 4.1.5. Yurtdışında İhraç Edilen Para ve Sermaye Piyasası Araçları - Edilmesine İlişkin Esaslar 4.1.6. İlişkili Tarafların İhracına Aracılık Ettiği Özel Sektör Borçlanma Aracının Portföye Dahil - 4.1.7. Varlığa/İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetlere İlişkin Sınırlamalar - 4.1.8. Bankaların İlave Ana Sermaye Hesaplamasına Dahil Edilecek Borçlanma Araçları - 4.1.9. Gelire Endeksli Senetlerin Fon Portföyüne Dahil Edilmesine İlişkin Esaslar - 4.1.10.Darphane Sertifikasına İlişkin Esaslar - 4.2. İşlemlere İlişkin Esaslar - 4.2.1. Hazine İhaleleri - 4.2.2. Aynı Gün Valörlü Tahvil ve Bono İşlemleri ile Ters Repo İşlemleri - 4.2.3. Borsa Dışı Ters Repo ve Vaad Sözleşmeleri - Mevduat/Katılma Hesapları 4.2.4. Yurt Dışında Gerçekleştirilecek Borsa Dışı Repo İşlemleri ve Yurt Dışı Bankalar Nezdinde Açılan - 4.2.5. Ödünç İşlemleri - 4.2.6. Fon Portföyünde Yer Alan Varlıkların Vadesinin Hesaplanması - 4.2.7. Borsa Dışı Türev Araç ve Swap Sözleşmelerine İlişkin Esaslar - 4.2.8. Sermaye Piyasası Araçlarının İlk İhraçları ve Döviz ile Kıymetli Maden Alım Satım İşlemleri - 4.2.9. Geri Alım Taahhüdü ile İhraç Edilen Sermaye Piyasası Araçları - 4.3. Serbest Fonlara İlişkin Esaslar - 4.4. Portföy Yönetimine İlişkin Esaslar........................................................................................... - Yapılması............................................................................................................................................ 4.5. Gayrimenkul Yatırım Fonları ve Girişim Sermayesi Yatırım Fonlarının Katılma Paylarına Yatırım - 4.6. Unvanında “İştirak” İbaresi Yer Alan Fonlara İlişkin Esaslar - 4.7. (13.02.2020 tarih ve 10/232 sayılı Kurul Kararı ile yürürlükten kaldırılmıştır.) - 4.8. (24.12.2020 tarih ve 78/1612 sayılı Kurul Kararı ile yürürlükten kaldırılmıştır.) - 4.9. Unvanında “Para Piyasası” ve “Kısa Vadeli” İfadesi Yer Alan Fonlara İlişkin Esaslar - 5. Fon Portföyündeki Varlıkların Değerleme Esasları - Men Edilen Özel Sektör Borçlanma Araçlarına İlişkin Değerleme Esasları 5.1. Sırası Kapatılan Ortaklık Payları ile İhraççısı Temerrüde Düşen ya da Borsada İşlem Görmekten - 5.1.1. Sırası Kapatılan Ortaklık Paylarına ilişkin Değerleme Esasları - Özel Sektör Borçlanma Araçlarına İlişkin Esaslar 5.1.2. İhraççısı Temerrüde Düşen, Borsada İşlem Görmekten Men Edilen veya Yeniden Yapılandırılan - 5.2. Borsa Dışında Taraf Olunan Türev Araç ve Swap Sözleşmelerine İlişkin Değerleme Esasları - 5.3. İleri Valörlü İşlemlerin Değerleme Esasları - 5.4. İleri Valörlü Altın İşlemlerinin Değerleme Esasları.................................................................. - 5.5. Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Değerleme Esasları - 5.6. Serbest Fonlara İlişkin Değerleme Esasları - 6. Katılma Paylarının Alım-Satımı - 6.1. Satılacak Katılma Payı Adedine İlişkin Üst Limit Belirlenmesi - 6.2. Küsurat İşlemleri - 6.3. Pay Bölünmesi - 6.4. Katılma Payı Alım Satımında Altın Kullanımı - 6.5. Promosyon - 6.6. Nemalandırma - 6.7. Katılma Paylarına İlişkin MKK Nezdinde Yatırımcı Blokajı - 6.8. TEFAS - 6.9. Katılma Paylarının Kredi Kartı ile Alımı - 6.10. Fon Katılma Payı Alım Satımının Yabancı Para Birimi Cinsinden Gerçekleştirilmesi - Satımına İlişkin Esaslar 6.11. Para Piyasası Fonları İle Kısa Vadeli Borçlanma Araçları Fonlarının Katılma Paylarının Alım - 7. Risk Yönetim Sistemine İlişkin Esaslar - 7.1. Genel Esaslar - 7.1.1. Risk yönetim birimi - 7.1.2. Risk Yönetim Prosedürleri - 7.2. Kaldıraç Yaratan İşlemlere İlişkin Esaslar - 7.2.1. Kaldıraç Yaratan İşlem - 7.2.2. Kaldıraç Yaratan İşlemlere İlişkin Genel İlkeler - 7.3. Dayanak Varlıklara İlişkin Esaslar - 7.4. Borsa Dışında Taraf Olunan Türev Araç ve Swap Sözleşmelerine İlişkin Esaslar - 7.5. Açık Pozisyonun Ölçümü - 7.5.1. Standart Yöntem (Commitment Approach) - 7.5.2. Kaldıraç Yaratan İşlemlere İlişkin Pozisyon Hesaplaması - 7.5.3. Netleştirme Esasları - 7.5.4. Riskten Korunma Esasları - 7.6. Riske Maruz Değer (RMD) Yöntemi - 7.6.1. Genel Esaslar - 7.6.2. Mutlak RMD Yöntemi ve Göreli RMD Yöntemi - 7.6.3. Model Doğrulaması - 7.6.4. Geriye Dönük Test - 7.6.5. Stres Testi - 7.6.6. RMD Modeline İlişkin Belge ve Kayıt Düzeni - 7.6.7. İlave Tedbirler - 7.6.8. Risk Yönetim Biriminin RMD Yönteminin Kullanımına İlişkin Görevleri - 7.7. Kamuyu Aydınlatma Esasları - 7.8. Garantili Yatırım Fonları ve Koruma Amaçlı Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar - 7.9. Serbest Fonlara İlişkinEsaslar - 8. Fonlara İlişkin Operasyonel Esaslar - 8.1.Katılma Paylarına İlişkin Bilgilerin Güncellenmesi ve MKK’ya Aktarımı - 8.2. Koruma Amaçlı ve Garantili Fonların Portföyünden Ayrılan Karşılıklar - 8.3. Fon Giderlerinin Kurucular Tarafından Karşılanması - Açıklanması 8.4. Birim Pay Değerini Belirli Dönemlerde Hesaplayan Yatırım Fonları Tarafından Referans Fiyat - 8.5. Toplam Gider Oranı Kontrolüne İlişkin Esaslar - 8.6. Pay Alım Satım Talimatlarına İlişkin Esaslar - 9. Kamuyu Aydınlatma Esasları - 9.1. Komisyon ve Ücretler.............................................................................................................. - 9.2. Fon Sürekli Bilgilendirme Formu - 9.3. Yatırımcı Bilgi Formunda Yer Alan Performans Senaryosu ve Risk Değeri - 9.3.1. Performans Senaryosu - 9.3.2. Fonun Risk Değeri’nin Hesaplanma Esasları ``` 9.4. Garantili ve Koruma Amaçlı Fonların Portföy Bilgilerine İlişkin Açıklama .............................. 61 9.5. Serbest Fonların Kamuyu Aydınlatma Esasları ....................................................................... 61 9.6. Performans Sunum Raporlarında Kullanılacak Pay Endekslerine İlişkin Esaslar ..................... 61 9.7. Performans Sunuş Raporlarının İlan Edilmesine İlişkin Esaslar .............................................. 62 ``` 10. Kurul Ücreti ...................................................................................................................................... 62 11. Tasfiye Olan veya İtfa Edilen Fonlar ......................................................................................................... 63 12. Diğer Esaslar .................................................................................................................................... 65 ``` 12.1. Kurucu’nun Yönetim Kurulu Tarafından Alınması Zorunlu Olan Kararlar ............................. 65 12.2. Fon Malvarlığının Yapay Olarak Artırılamaması.................................................................... 66 12.3. Fon Tebliği’nde Yer Alan Geçici Maddelerin Uygulama Esasları ........................................... 67 12.4. Özel Sektör Borçlanma Araçlarına ve Kira Sertifikalarına Karşılık Ayrılması ile Yan Hesap (Side Pocket) Oluşturulmasına İlişkin Esaslar ............................................................................................. 68 12.5. Yatırım Fonları Tarafından Ortaklık Payları ile İlgili Yapılan İşlemlere İlişkin Esaslar ............ 70 ``` 13. (Ek: 16.02.2024 tarih ve 11/255 sayılı Kurul Kararı ile) (21.11.2024 tarihli ve 60/1696 sayılı Kurul Kararı ile yürürlükten kaldırılmıştır.) .................................................................................................... 71 Geçici Madde 1 ..................................................................................................................................... 71 14. Yürürlük ........................................................................................................................................... 71 ## TANIMLAR ``` Bu Rehber’de geçen; ``` ``` B İAŞ : Borsa İstanbul A.Ş.’yi, Birlik: Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği’ni, Borsa: 6362 sayılı Kanunun 3 üncü maddesinin birinci fıkrasının (ç) bendinde tanımlanan sistemler ve pazar yerleri ile bunların muadili olduğu Kurulca kabul edilen yurt dışında kurulu sistem ve pazar yerlerini, Finansal Raporlama Tebliği: ``` ``` II-14.2 sayılı Yatırım Fonlarının Finansal Raporlama Esaslarına İlişkin Tebliğ’i, Fon: Katılma payları bir şemsiye fona bağlı olarak ihraç edilen yatırım fonunu, Fon Tebliğ i: III-52.1 sayılı Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği’ni, Hazine: T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı’nı, Kanun: 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nu, KAP: Kamuyu Aydınlatma Platformu’nu, KGK: Kamu Gözetimi, Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu’nu,^ Kurucu: Kanunun 55’inci maddesi kapsamında ana faaliyet konusu yatırım fonlarının kurulması ve yönetimi olan anonim ortaklık şeklinde kurulan portföy yönetim şirketini, MKK: Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş.’yi,^ ``` **ÖPSP:** Ödünç Pay Senedi Piyasası’nı, **PYŞ Tebliği:** III-55.1 sayılı Portföy Yönetim Şirketleri ve Bu Şirketlerin Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Tebliği’ni, **Saklı (Gömülü) Türev Araç** : Türkiye Muhasebe Standartları 39 no’lu “Finansal Araçlar: Muhasebeleştirme ve Ölçme” standardı uyarınca türev olmayan bir asal sözleşme de içeren karma (melez) aracın bir bileşenini, Takasbank: İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş.’yi, TCMB: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nı,^ TMS/TFRS: KGK tarafından yürürlüğe konulmuş olan Türkiye Muhasebe Standartları/Türkiye Finansal Raporlama Standartları ile bunlara ilişkin ek ve yorumları, TTSG: Türkiye Ticaret Sicil Gazetesi’ni, TEFAS: Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu’nu, **Üst Yönetim:** Yönetim kurulu başkan ve üyeleri, genel müdür ile genel müdür yardımcılarını, YTM: Yatırımcı Tazmin Merkezi’ni ``` ifade eder. ``` 1. **Fon Türlerine İlişkin Esaslar** Fon Tebliği’nin 6. maddesinin dördüncü fıkrası çerçevesinde Kurulca uygun görülmesi koşuluyla, anılan maddede sayılanlar dışında yeni şemsiye fon türleri belirlenebilir. 1 .1. **(Değişiklik:** 23.05.2016 tarih ve 1 7/ 573 **sayılı Kurul Kararı ile) Karma Şemsiye** Fon Fon portföyünün tamamı Fon Tebliği’nin 4 üncü maddesinde sayılan para ve sermaye piyasası araçlarından oluşan ve ortaklık payları, borçlanma araçları, kira sertifikaları, altın ve diğer kıymetli madenler ile bu madenlere dayalı olarak ihraç edilen sermaye piyasası araçlarının en az ikisinin ayrı ayrı fon toplam değerine oranı asgari %20, birlikte fon toplam değerine oranı ise asgari %80 olan fonları kapsayan şemsiye fonlar "Karma Şemsiye Fon" olarak adlandırılır. 1.2. (Ek: 02. 10 .2015 tarih ve 2 7 /11 99 **sayılı** Kurul **Kararı** ile) (Ek: 12.10.2023 tarih ve 60/ ## 1.2. Aynı Türdeki Şemsiye Fona Bağlı Olarak İhraç Edilecek Fon Sayısının Belirlenmesine İlişkin Esaslar **Sayısının Belirlenmesine İlişkin Esaslar** Portföy yönetim şirketleri tarafından; serbest şemsiye fon, koruma amaçlı şemsiye fon ve garantili şemsiye fon ile özel fon niteliği taşıyanlar hariç olmak üzere, aynı türdeki şemsiye fonlara bağlı olarak azami iki adet fon ihraç edilebilir. Şu kadar ki; ``` a) Yatırım stratejisinin farklılaşmasına bağlı olarak Fon Tebliği ve Rehber hükümleri çerçevesinde belirli ibarelere fon unvanında yer verilmesi suretiyle farklılaştırılan fonlar (BIST 100 Endeksi Hisse Senedi Fonu, Bankacılık Sektörü Hisse Senedi Fonu, Mutlak Getiri Hedefli Değişken Fon gibi) ile farklı dağıtım kanalları (internet, ATM, telefon bankacılığı, TEFAS vb.) kullanan, farklı katılma payı alım satım esasları uygulayan ve/veya farklı yatırımcı kitlesine sunulan fonlar bu sayının hesaplanmasında dikkate alınmaz. Öte yandan, Fon Tebliği’nin 20. maddesinin birinci fıkrasında yer alan esaslar çerçevesinde fon unvanında fonun vade yapısına yer verilmesi halinde, borçlanma araçları şemsiye fonuna bağlı olarak katılma payları ihraç edilecek kısa, orta ve uzun vadeli fonlarda, söz konusu sınır aynı vade yapısına sahip fonlar bazında uygulanır. ``` ``` b) ( Değişiklik: 23.05.2016 tarih ve 17/573 sayılı Kurul Kararı ile) (Değişiklik: 14 .11.2019 tarih ve 65 / 1464 sayılı Kurul Kararı ile) (Değişiklik: 22.04.2022 tarih ve 19/629 sayılı Kurul Kararı ile) ( Değişiklik : 21.11.2024 tarihli ve 60/1696 sayılı Kurul Kararı ile) Katılma payları değişken şemsiye fona, fon sepeti şemsiye fonuna ve katılım şemsiye fonuna bağlı olarak ihraç edilecek fonların yatırım stratejilerinin Rehber’de hesaplama yöntemine yer verilen risk değeri baz alınarak belirlenmesi, her bir risk değer grubundan en fazla bir adet fon ihraç edilmesi ve fon adında fon türüne ilaveten aşağıda yer alan ifadelere de yer verilmesi şartıyla, ihraç edilebilecek azami fon sayısı risk değerli olanlar da dahil dördü geçemez. ``` ``` Fon Adı Risk Değer i Muhafazakar/Temkinli 1 - 2 Dengeli 3 - 4 Atak/Dinamik/Büyüme 4 - 5 Agresif 5 - 7 ``` ``` c) Bir portföy yönetim şirketinin kurucusu olduğu serbest şemsiye fona bağlı olarak ihraç edilecek fonların (özel fonlar hariç) sayısı, Kurulun VII-128.7 sayılı Sermaye Piyasasına Faaliyette Bulunanlar İçin Lisanslama ve Sicil Tutmaya İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ’in ``` 6. maddesinin üçüncü fıkrası hükmü kapsamında istihdam edilen portföy yöneticisi yardımcısı ve portföy yöneticisi sayısının toplamının üç katını aşamaz. Şu kadar ki, her bir portföy yöneticisine bağlı en fazla üç adet portföy yöneticisi yardımcısı bu hesaplamaya dahil edilebilir. Bu düzenleme 12.10.2023 tarihinde yürürlüğe girer ve bu tarihten sonra Kurula yapılan serbest fon katılma payı ihraç başvurularında dikkate alınır. Portföy yönetim şirketleri tarafından bu düzenlemeye en geç 31.03.2024 tarihine kadar uyum sağlanması zorunludur. Makul gerekçelerin varlığı ve konuya ilişkin talebin tevsik edici bilgi ve belgelerle birlikte Kurulumuza iletilmesi halinde, aynı tür şemsiye fona bağlı olarak ikiden fazla fonun katılma paylarının ihracına izin verilmesi hususu başvuru bazında Kurul tarafından değerlendirilir. 1.3. (Ek: 27.01.2016 tarih ve 3/80 **sayılı** Kurul **Kararı** ile) **(Değişiklik: 16.08.2018 tarih ve** ## 1.3. Katılma Payları Belirli Kişilere Tahsisli Satılan Fonlar ``` A ) Çalışanlara Yönelik Özel Şemsiye Fonlar ``` Yatırım stratejisi temel olarak bir işverenin ihraç ettiği, borsada işlem gören veya borsaya kote ortaklık payları, borçlanma araçları ve/veya diğer sermaye piyasası araçlarına yatırım yapmak olan, performans, prim, ikramiye vb. uygulamalar için katılma payları bir işverenin bayi, acente ve/veya çalışanlarına tahsis edilmek üzere oluşturulan ve portföyü Fon Tebliği ile Rehber’de düzenlenen varlık ve işlemlerden oluşan özel fonları kapsayan şemsiye fonlar “Çalışanlara Yönelik Özel Şemsiye Fon” olarak adlandırılır. Katılma payları söz konusu şemsiye fona bağlı olarak ihraç edilen fonlar için aşağıda yer alan esaslar uygulanır: 1 ) Fon unvanına ilişkin olarak; i. Fon yatırım stratejisi çerçevesinde fon toplam değerinin en az %80’inin devamlı olarak belirli bir varlık türüne (hisse senedi, borçlanma aracı vb.) yatırılması halinde fon unvanında söz konusu varlığa ilişkin ibarenin, ii. Fon Tebliği’nin 6. maddesinin birinci fıkrasının (c) bendinde yer alan şartların sağlanması kaydıyla “katılım” veya Rehber’in (1.1) nolu bölümünde yer alan şartların sağlanması kaydıyla “karma” ibaresinin, iii. (i) ve (ii) bentlerinde belirtilen haller dışında, fon unvanında “değişken” ibaresinin, iv. Fon unvanında işvereni tanıtıcı bir ibarenin belirtilerek “....Çalışanlarına Yönelik” ibaresi ile “Özel” ibaresinin, v. Fon katılma paylarının işverenin bayi ve acentelerine de tahsis edilmesi halinde fon unvanında söz konusu hususa ilişkin bir ibarenin yer alması zorunludur. Örnek 1: ABC A.Ş. Çalışanlarına Yönelik Değişken Özel Fon Örnek 2: XYZ Grubu Çalışanlarına Yönelik Karma Özel Fon 2 ) Rehber’in (3) nolu bölümü kapsamında fon türlerine ilişkin kontrollerde bu bölümün birinci fıkrası çerçevesinde fon unvanında varlık türüne ilişkin olarak yer verilen ibareler esas alınır. Örneğin, fon unvanında “borçlanma aracı” ibaresinin yer alması halinde bu Rehber’in (3) nolu bölümünde borçlanma araçları şemsiye fonuna bağlı fonlara ilişkin olarak yer alan esaslar dikkate alınır. 3 ) Fon yatırım stratejisi çerçevesinde işveren tarafından ihraç edilen ortaklık payları, borçlanma araçları ve/veya diğer sermaye piyasası araçlarına yapılan yatırımlar Fon Tebliği’nin 17. maddesinin birinci fıkrasının (a), (b), (c) bentleri ile aynı maddenin ikinci ve üçüncü fıkraları kapsamında değerlendirilmez. ``` 4 ) Söz konusu fonlar için eşik değer veya karşılaştırma ölçütü belirlenebilir. ``` 5 ) Söz konusu fonlar Fon Tebliği’nin Ek/4’ünde yer alan tabloda “diğer fonlar” için belirlenmiş olan azami fon toplam gider oranına ilişkin sınırlamalara tabidir. 6) Fon Tebliği’nin 14. maddesinin dördüncü fıkrası ile 15. maddesinin ikinci fıkrası çerçevesinde söz konusu fonların katılma paylarının alımı-satımına ve fiyat açıklama dönemlerine ilişkin olarak fon izahnamesinde farklı esaslar belirlenmesi mümkündür. 7 ) Söz konusu fonların yatırımcısı olacak bayi, acente ve/veya çalışanların fona ilk giriş yapılmasından önce, fon kurucusu ve/veya işveren tarafından en uygun haberleşme vasıtasıyla bu bölümün ( 3 ) ve ( 6 ) nolu bentleri kapsamında belirlenen fona özgü esaslar hakkında bilgilendirilmesi zorunludur. 8 ) Söz konusu fonlar için bu bölümde hüküm bulunmayan konularda, Kurulun özel fonlara ilişkin düzenlemeleri saklı kalmak kaydıyla yatırım fonlarına ilişkin ilgili düzenlemelerine uyulur. Fonun, Fon Tebliği’nin 6. maddesinin ikinci fıkrası uyarınca “hisse senedi yoğun fon” niteliği taşımasının öngörülmesi halinde ise, fon katılma payları, Fon Tebliği’nin 6. maddesinin birinci fıkrasının (a/2) bendinde tanımlanan “Hisse Senedi Şemsiye Fonu”na bağlı olarak ihraç edilir. Ancak bu durumda yukarıda yer verilen esaslar bu fonlar için de uygulanır.” ``` B) Özel Kanunlara Göre Kurulan ve Mesleki Emeklilik Fonu Niteliğini Haiz Tüzel ``` **Kişilerin Üyeleri ile Grup Çalışanlarına Yönelik Fonlar** Yatırım stratejisi temel olarak, özel kanunlar ile kurulmuş ve tamamlayıcı mesleki emeklilik fonu niteliğini haiz tüzel kişilerin Kurulun finansal raporlama standartlarına ilişkin düzenlemeleri kapsamındaki grup şirketleri tarafından ihraç edilen borsada işlem gören ortaklık payları, borçlanma araçları ve/veya diğer sermaye piyasası araçlarına yatırım yapmak olan; katılma payları anılan tüzel kişilerin üye ve grup çalışanlarına tahsis edilen ve portföyü Fon Tebliği ile Rehber’de düzenlenen varlık ve işlemlerden oluşan özel fonlar ihraç edilebilir. ``` Söz konusu fonlar için aşağıda yer alan esaslar uygulanır: ``` ``` 1) Fon’un unvanı ve azami fon toplam gider oranı Fon yatırım stratejisine bağlı olarak ``` Tebliğ ve Rehber’de yer alan esaslar çerçevesinde belirlenir. Fon katılma payları fonun türüne uygun şemsiye fona bağlı olarak ihraç edilir. ``` 2) Fon yatırım stratejisi çerçevesinde grup şirketleri tarafından ihraç edilen ortaklık payları, ``` borçlanma araçları ve/veya diğer sermaye piyasası araçlarına yapılan yatırımlar Fon Tebliği’nin 17. maddesinin birinci, ikinci, üçüncü ve altıncı fıkraları kapsamında değerlendirilmez. ``` 3) Söz konusu fonlar tarafından, ilişkili tarafların ihracına aracılık ettiği grup şirketleri ``` tarafından ihraç edilen özel sektör borçlanma araçlarına yapılan yatırımlar için işbu Rehber’in (4.1.6) nolu maddesinde fon bazında belirlenen %5 oranındaki yatırım sınırlaması uygulanmaz ve anılan yatırımlar, aynı maddede portföy yönetim şirketinin yöneticisi olduğu tüm yatırım fonları için belirlenen %10 oranındaki yatırım sınırlamasının hesaplanmasında dikkate alınmaz. ``` 4) Bu bölümün (2) ve (3) nolu bentleri uyarınca grup şirketleri tarafından ihraç edilen ``` ortaklık payları, borçlanma araçları ve/veya diğer sermaye piyasası araçlarına yapılan yatırımlar için yoğunlaşma kurallarının uygulanmayacağı hususuna fon izahnamesi ve yatırımcı bilgi formunda açıkça yer verilir. ``` 5) Söz konusu fonlar için bu bölümde hüküm bulunmayan konularda Kurul’un yatırım ``` fonlarına ilişkin düzenlemelerine uyulur. ``` 6) Özel kanunlar ile kurulmuş ve tamamlayıcı mesleki emeklilik fonu niteliğini haiz ``` yapılanmalardan yararlanan kişilere yönelik olarak bu madde kapsamında yapılan başvurularda katılma paylarının tahsisli olarak satılacağı yatırımcı kitlesi ile ilgili Kurulca farklı esaslar belirlenebilir. C) (Ek:10.09.2020 tarih ve 56/1125 **sayılı Kurul Kararı ile)** , **(Değişiklik:** 29.09. **tarih ve 54/1446 sayılı Kurul Kararı ile** ) **Katılma Payları Önceden Belirlenmiş Kişi veya Kuruluşlara Tahsis Edilmiş Olan Serbest Özel Fonlara İlişkin Özel Esaslar** Fon Tebliği’nin 23. maddesinin birinci fıkrasında düzenlenen katılma payları önceden belirlenmiş kişi veya kuruluşlara tahsis edilmiş olan serbest özel fon niteliğindeki yatırım fonlarının katılma paylarının ihracına ilişkin izahnamenin onaylanması başvurularının Kurul tarafından değerlendirilmeye alınabilmesi için, katılma paylarının tahsisli olarak satılacak nitelikli yatırımcılar tarafından başvuru konusu fona yönlendirilecek yatırım tutarın en az 20 0.000.000 TL olacağına ilişkin kurucu beyanının Kurula iletilmesi zorunludur. Fon katılma paylarının ihracına ilişkin Kurulca onaylı izahnamenin KAP'ta yayımlandığı tarihten itibaren 30 iş günü içerisinde yatırıma yönlendirilen tutarın 20 0.000.000 TL’ye ulaştığını tevsik edici bilgi ve belgelerin Kurul’a iletilmesi gerekmektedir. Söz konusu tarihten itibaren 30 iş günü içerisinde en az 20 0.000. TL’lik tutarın yatırıma yönlendirilmemiş olması durumunda, portföy saklayıcısı tarafından konuya ilişkin olarak Kurul'a bilgi verilmesi, fonun dönüşümüne, başka bir fon ile birleştirilmesine veya tasfiye edilmesine izin verilmesi talebiyle 30 iş günlük sürenin bitimini takip eden 6 iş günü içerisinde Kurul’a başvurulması gerekmektedir. Bu tür fonlar tarafından yatırıma yönlendirilmesi gereken asgari tutar her yıl Kurulca yeniden belirlenebilir. 1.4. (Ek: **23.05.2016 tarih ve 17/573 sayılı Kurul Kararı ile)** Endeks Fonlar Fon Tebliği’nin 7. maddesinin üçüncü fıkrası uyarınca unvanında “Endeks” ibaresi kullanan fonların, a) Takip ettiği ihraççı paylarından oluşan endeksin ve bu endeksi takip eden fon portföyünün en az altı ihraççı payından oluşması ve endekste/fon portföyünde yer alan ihraççı paylarından her birinin endeks/fon toplam değeri içindeki ağırlığının %30’u geçmemesi, b) Takip ettiği kamu borçlanma araçları veya özel sektör borçlanma araçlarından oluşan endekste ve bu endeksi takip eden fon portföyünde yer alan borçlanma araçlarından her birinin endeks/fon portföy değeri içindeki ağırlığının %35'i geçmemesi, c) Takip ettiği gayrimenkul sertifikalarından veya özel sektör kira sertifikalarından oluşan endeksi ve bu endeksi takip eden fon portföyünün en az dört gayrimenkul sertifikasından veya özel sektör kira sertifikasından oluşması ve endekste/fon portföyünde yer alan gayrimenkul sertifikalarından veya özel sektör kira sertifikalarından her birinin endeks/ fon portföy değeri içindeki ağırlığının %35'i geçmemesi gerekmektedir. **1.5. (Ek: 09.05.2017 tarih ve 20/688 sayılı Kurul Kararı ile) Para Piyasası Katılım Fonu ve** ## 1.5. Para Piyasası Katılım Fonu ve Kısa Vadeli Kira Sertifikaları Katılım Fonu Fon Tebliği’nin 6. maddesinin birinci fıkrasının (c) bendinde tanımlanan “Katılım Şemsiye Fonu”na bağlı olarak “para piyasası katılım fonu” ve “kısa vadeli kira sertifikaları katılım fonu” ihraç edilebilir. Para piyasası fonları ile kısa vadeli borçlanma araçları fonlarına ilişkin olarak Fon Tebliği ve Rehber’de yer alan hükümler bu fonlar için de kıyasen uygulanır. Söz konusu fonlar, Fon Tebliği’nin Ek/4’ünde yer alan tabloda para piyasası fonları ile kısa vadeli borçlanma araçları fonları için belirlenmiş olan azami fon toplam gider oranına ilişkin sınırlamalara tabidir. Anılan fonlar tarafından fon portföyüne dahil edilen kira sertifikalarına ilişkin olarak Fon Tebliği’nin 24. maddesinin ikinci fıkrasında yer alan derecelendirme şartı varsa kira sertifikaları; aksi takdirde kira sertifikalarının fon kullanıcıları için aranır. Kira sertifikasının fon kullanıcısının, yönetim kontrolü^1 kamu kurum ve kuruluşlarına ait olan bir banka olması ve derecelendirme yapılabilmesi için gerekli olan şartların sağlanamaması halinde notun ilk defa alınmasına kadar geçen sürede anılan banka için söz konusu derecelendirme şartı aranmaz. 1.6. **(Ek: 24.09.2020 tarih ve 60/1183 sayılı Kurul Kararı ile)** ( **Değişikli** k: 21.11.2024 tarihli ## 1.6. Unvanında Katılım İfadesi Geçen Fonlara İlişkin Esaslar Unvanında katılım ifadesi geçen fonların portföylerine dahil edilecek ortaklık paylarının faizsiz/katılım finans ilkelerine uygunluğu onaylanmış olan endekslerde (örneğin Borsa İstanbul A.Ş. tarafından hesaplanan Katılım 30 Endeksi, Katılım 50 Endeksi ve Ziraat Portföy Katılım Endeksi) yer alan ortaklık paylarından seçilmesi ve/veya faizsiz/katılım finans ilkelerine uygunluğunun bir danışman/danışma kurulu tarafından onaylanmış olması zorunludur. Unvanında katılım ifadesi geçen fonların portföylerine dahil edilecek kira sertifikaları, katılma hesapları, altın ve diğer kıymetli madenler ile vaad sözleşmeleri haricindeki para ve sermaye piyasası araçları için de söz konusu şartın sağlanması esastır. (^1) Yönetim kontrolü, Kurulun pay alım teklifine ilişkin düzenlemelerde tanımlanmaktadır. ``` Söz konusu fonlar için bir danışman/danışma kurulundan hizmet alınması halinde; ``` - Fon izahnamesinin ekinde veya fonun KAP sayfasında danışmanın kim olduğuna/danışma kurulunun kimlerden oluştuğuna, danışmanın/danışma kurulu üyelerinin faizsiz/katılım finans alanındaki bilgi ve tecrübesine ilişkin bilgiler ile danışmanın/danışma kurulunun çalışma ilkelerine (örneğin faizsiz/katılım finans ilkelerine uygunluk değerlendirmesi yapılırken esas alınan yöntemlere ilişkin bilgiler) yer verilir. - Fon izahnamesinde mahzurlu gelirin arındırılmasına ilişkin bilgilere yer verilmesi ve bu işleme ilişkin olarak danışman/danışma kurulundan icazet alınması kaydıyla söz konusu tutarın fon malvarlığından veya fon yönetim ücretinden karşılanması mümkündür. Bu tutarın fon malvarlığından karşılanması halinde Kurucu fon birim pay değerinin bu işlemden önemli ölçüde etkilenmemesi için alacağı tedbirlere izahnamede yer verir. Kurucu tarafından, arındırmanın yapıldığı dönemleri takip eden 5 iş günü içinde arındırma işlemi sonucu hesaplanan tutar ile bu tutarın hangi kuruma aktarıldığı KAP’ta açıklanır. Bu tutar fon toplam gider oranının hesaplanmasında dikkate alınmaz. Unvanında katılım ifadesi geçen fonların izahnamelerinde gerekli açıklamalara yer verilmesi suretiyle "kaldıraç yaratan işlem riski" yerine "katılım esaslı işlem riski" ifadesine yer verilmesi mümkündür. 1.7. (Ek: 09.09.2021 tarih ve 46 / 1361 **sayılı Kurul Kararı ile) Sorunlu Şirketler Serbest Özel Fona İlişkin Esaslar** Bankacılık mevzuat hükümleri saklı kalmak kaydıyla, fon toplam değerinin en az %80’i devamlı olarak, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu tarafından yayımlanan 29/06/ tarihli ve 9644 sayılı Sorunlu Alacak Çözümleme Rehberi’nde tanımlanan sorunlu alacaklardan ve sorunlu alacakların tarafı olan borçlu şirketlerin ortaklık paylarından oluşan ve katılma payları nitelikli yatırımcı niteliğini haiz belirli kişilere tahsisli olarak satılan fonlar “Sorunlu Şirketler Serbest Özel Fon” olarak adlandırılır. Söz konusu fonlar için aşağıda yer alan esaslar uygulanır: 1) Bu fonlar için portföyün, yukarıda yer verilen bankacılık mevzuatının kapsamına giren sorunlu alacaklardan ve sorunlu alacakları olan borçlu şirketlerin ortaklık paylarından oluşan kısmının yönetimi için kurucu portföy yönetim şirketi nezdinde en az 3 kişiden oluşan bir yatırım komitesi oluşturulur. Yatırım komitesinde genel müdür ile kredi işlemleri alanında en az 10 yıllık tecrübeye sahip bir yönetim kurulu üyesi ve kredi derecelendirme lisansına sahip kredi işlemleri alanında en az 5 yıl tecrübeli tam zamanlı ya da yarı zamanlı bir personelin bulunması zorunludur. 2) Bu fonların kurucusunun risk yönetim ve iç kontrol sisteminin PYŞ Tebliği’nde belirtilen hükümlerin yanı sıra söz konusu yatırımlara ilişkin esasları da içerecek şekilde oluşturulması zorunludur. 3) Bu fonların portföyünde yer alan varlıkların değerleme esaslarına ilişkin olarak, Kurulun yatırım fonlarının finansal raporlamalarına ilişkin düzenlemelerinde yer alan değerlemeye ilişkin esaslara uyulur. Şu kadar ki, bu fonlar tarafından yukarıda belirtilen alacak ve ortaklık paylarına yatırım yapılması öncesinde yatırımların değerlemesinin Kurul Karar Organı’nın 11.04.2019 tarih ve 21/500 sayılı kararında belirtilen şartları taşıyan en az iki kuruluş tarafından hazırlanan değerleme raporu ile yapılması zorunludur. Fon tarafından yatırım için en fazla söz konusu iki değerleme raporunda tespit edilen değerden düşük olanı kadar bedel ödenebilir. Takip eden dönemlerde söz konusu yatırımların değerinin asgari olarak hesap dönemi sonu itibarı ile yukarıda belirtilen şekilde tespit edilmesi gereklidir. 4) Bu fonların portföyünün saklanması ve fonun temsili ile ilgili olarak III- 5 2.4 sayılı Girişim Sermayesi Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği’nin 9. ve 10. maddeleri kıyasen uygulanır. 5) Bu fonların katılma payları kolektif yatırım kuruluşlarının ve emeklilik yatırım fonlarının portföylerine dahil edilemez. 6) Fon katılma paylarını satın alan yatırımcılardan, satış öncesinde fon tarafından yapılan yatırımların içerdiği risklerin okunup anlaşıldığına, yatırımların niteliği itibarıyla riskli olduğu ve bu işlemler sonucunda zarar edilebileceği hususlarında bilgi sahibi oldukları ve bunları kabul ettiklerine ilişkin yazılı beyanı alınır ve söz konusu beyanın bir örneği yatırımcıya verilir. 7) Bu bölümde hüküm bulunmayan hallerde Fon Tebliği ile işbu Rehber’de yer alan serbest fonlara ve serbest özel fonlara ilişkin hükümler kıyasen uygulanır. ## 2. Fon Unvanına İlişkin Esaslar Yatırım fonlarının unvanı Fon Tebliği’nde ve aşağıda yer alan esaslar çerçevesinde belirlenir: ``` a) i) Fon unvanında, asgari olarak, Fon Tebliği ve bu Rehber uyarınca unvanda yer alması zorunlu olan ibareler, fonun bağlı olduğu şemsiye fonun türünü gösterir ibare ve Kurucunun unvanı^2 yer alır. ``` ``` ii) Kıymetli madenler şemsiye fonuna bağlı fonlara ilişkin olarak; fon toplam değerinin en az %80’inin devamlı olarak belirli bir kıymetli madene yatırılması halinde anılan fonların unvanındafon türüne ilişkin ibareye yer yerilmez. ``` ``` b) (Değişiklik: 21 .03.2023 tarih ve 17/366 sayılı Kurul Kararı ile) ( Değişiklik: 21.11.2024 tarihli ve 60/1696 sayılı Kurul Kararı ile ) (a) bendinde belirlenen asgari ibarelere ilave olarak, en fazla bir ibareye daha fon unvanında yer verilebilir. Yatırımcıların daha doğru bir şekilde bilgilendirilmelerini teminen Kurulca uygun görülmesi kaydıyla bu şarta istisna getirilebilir. Ancak hiçbir surette unvanda “gelecek, performans, getiri, küresel, odak, global” gibi yatırım stratejisini yansıtmayan subjektif ifadelere katılma payları TEFAS’ta işlem gören fonların unvanında ise belirli bir dağıtıcı kuruma ilişkin ibarelere yer verilemez. ``` ``` c) Fon toplam değerinin en az %80’inin devamlı olarak belirli bir varlık grubuna, sektöre, coğrafi bölgelere vb. yatırılması halinde söz konusu durum fon unvanına yansıtılmalıdır. (b) bendi kapsamında bu durumu yansıtmak üzere yalnızca bir ibare kullanılabilir. ``` (a), (b) ve (c) bentlerinde yer alan ilkeler çerçevesinde belirlenebilecek fon unvanlarına ilişkin örnekler aşağıda yer almaktadır: (^2) Kurucu unvanında “X Portföy Yönetimi A.Ş” yerine, “X PYŞ” veya “X Portföy” ifadesinin kullanılması mümkündür. ``` Örnek 1: Fon toplam değerinin en az %80’inin devamlı olarak gümüşe yatırılması halinde fon unvanında “Kıymetli Madenler” ibaresine yer verilmeksizin unvan “Gümüş Fonu” olarak belirlenir. ``` ``` Örnek 2: Fon toplam değerinin en az %80’inin devamlı olarak özel sektör tarafından ihraç edilmiş kira sertifikalarına yatırılması halinde fon unvanı “Özel Sektör Kira Sertifikaları Katılım Fonu” olarak belirlenir. ``` ``` Örnek 3: Fon toplam değerinin en az %80’inin gelişmekte olan ülkelerdeki teknoloji sektöründe faaliyet gösteren yabancı ortaklık paylarına yatırılması halinde, fon unvanı “Teknoloji Sektörü Yabancı Hisse Senedi Fonu” veya “Gelişmekte Olan Ülkeler Yabancı Hisse Senedi Fonu” olarak belirlenebilir. Söz konusu örnekten de anlaşılacağı üzere, Fon Tebliği ve bu Rehber çerçevesinde kullanımı zorunlu olan “Yabancı” ve “Hisse Senedi Fonu” ibarelerine ek olarak “Teknoloji Sektörü” veya “Gelişmekte Olan Ülkeler” ibaresinden bir tanesinin seçilmesi gerekir. ``` d) Fon portföyünün, aynı varlık grubunda yer alan farklı araçlardan oluşması ve devamlı olarak, her birinin fon toplam değerine oranı asgari %40 olması durumunda (b) bendi uygulanmaksızın fon unvanında her iki ibareye birden yer verilebilir. ``` Örnek: Devamlı olarak, fon toplam değerinin en az %40’ının altına ve en az %40’ının gümüşe yatırılması halinde fon unvanı “Altın ve Gümüş Fonu” olarak belirlenir. ``` e) i) Fon Tebliği’nin 23’üncü maddesinin birinci fıkrası çerçevesinde belirli yatırımcılara tahsis edilmiş fonların unvanında “özel” ibaresine yer verilir ve bu ibare fon unvanında en sonda yer alır. ``` ii)Belirli kriterler çerçevesinde (işyeri, belirli meslek grupları bazında, sektörel bazda vb.) katılma payları belirli bir yatırımcı kitlesine tahsis edilmiş olan fonlar, Fon Tebliği’nin 23. maddesinin birinci fıkrasında düzenlenen “katılma payları önceden belirlenmiş kişi veya kuruluşlara tahsis edilmiş fonlar” kapsamındadır. Söz konusu fonların unvanlarında fon paylarının satıldığı yatırımcı kitlesini tanımlayan ibareye de yer verilir. ``` ``` Örnek 1 :Özel Sektör Borçlanma Araçları Doktorlar Özel Fonu ``` ``` Örnek 2: ABC A.Ş. Çalışanlarına Yönelik Hisse Senedi Özel Fonu ``` ``` iii) Uluslararası anlaşmalar kapsamında, katılma paylarının belirli ülke vatandaşlarına satışının kısıtlandığı fonlar özel fon olarak nitelendirilmez ve fonların unvanında “özel” ibaresine yer verilmez. Bu tür fonların izahnamelerinde söz konusu sınırlamaya ilişkin bir açıklama yapılır. ``` f) Fon Tebliği’nin 6’ncı maddesinin ikinci fıkrası çerçevesinde hisse senedi yoğun fonların unvanlarının sonunda “(Hisse Senedi Yoğun Fon)” ibaresine yer verilir. ``` Örnek: BIST30 Endeksi Hisse Senedi Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon) ``` g) Fon Tebliği’nde belirlenen esaslar çerçevesinde borçlanma araçları fonlarında vade yapısına yer verilmek istenmesi durumunda, vade yapısına ilişkin ibare fon unvanında en başta yer alır. ``` Örnek: Orta Vadeli Özel Sektör Borçlanma Araçları Fonu ``` h) Koruma amaçlı ve garantili şemsiye fonlara bağlı fonların unvanlarında garantinin veya korumanın başlangıç yatırımına oranına veya garantili fonlarda garantör tarafından sağlanan garanti kapsamındaki getiri oranına yer verilir. Özel sektör tarafından ihraç edilen kira sertifikalarına ve borçlanma araçlarına yatırım yapan garantili ve koruma amaçlı fonların unvanlarında söz konusu sermaye piyasası araçlarına yapılan yatırımı belirtir bir ibareye yer verilir. ``` Örnek 1: Özel Sektör Kira Sertifikalarına Yatırım Yapan %102 Anapara Koruma Amaçlı Fon ``` ``` Örnek 2: Özel Sektör Borçlanma Araçlarına Yatırım Yapan %98 Anapara Garantili Fon ``` i) **(Değişiklik: 22.04.2022 tarih ve 19** /629 **sayılı Kurul Kararı ile) ( Değişiklik: 12.10. tarih ve 60/1316 sayılı Kurul Kararı ile) Değişiklik** : 21.11.2024 tarihli ve 60/1696 **sayılı Kurul Kararı ile)** (b) bendi uyarınca, değişken fonların, fon sepeti fonlarının ve yatırım stratejisi uyarınca fon toplam değerinin en az %80’ini belirli bir varlıkta değerlendirmeyen katılım fonlarının unvanlarına, fonun portföy yönetim stratejisi çerçevesinde, varlık seçimine ve riskin dağılımına yönelik olarak kullanılan teknik/yöntem/risk değerini yansıtacak bir ibarenin eklenmesi mümkündür. j) Fon izahnamesinde belirtilmesi ve Kurulca uygun görülmesi koşuluyla, fon unvanına ilaveten, reklam ve pazarlama faaliyetlerinde yatırımcıları yanlış yönlendirmeyecek şekilde, fonun risk ve getiri yapısının tam ve doğru bir şekilde anlaşılmasını sağlayacak farklı bir ad kullanılabilir. ``` k) (Ek bent: 13.11.2015 tarih ve 31/1437 sayılı Kurul Kararı ile ), ( Değişiklik: 09.05. tarih ve 20/688 sayılı Kurul Kararı ile ), ( Değişiklik: 2 9.09.2022 tarih ve 54/1446 sayılı Kurul Kararı ile ) i) Fon toplam değerinin en az %80’inin devamlı olarak yerli ve yabancı ihraççıların döviz cinsinden ihraç edilmiş para ve sermaye piyasası araçlarından oluşması halinde, anılan fonların unvanında “(Döviz)” ibaresine yer verilir. ``` ``` Örnek 1 : Değişken (Döviz) Fon ``` ``` Örnek 2: Borçlanma Araçları (Döviz) Fonu ``` ``` ii) Ancak, unvanında “(Döviz)” ibaresi yer alan fonlar tarafından sadece yabancı ihraççıların para ve sermaye piyasası araçlarına yapılan yatırım hiçbir zaman fon toplam değerinin %80’i veya daha fazlası olmayacaktır. Kurucu tarafından %80’lik oranın sadece yabancı ihraççıların para ve sermaye piyasası araçlarına yapılan yatırım ile sağlanmasının planlanması halinde fonun unvanında “(Döviz)” yerine “Yabancı” ibaresine yer verilecektir. ``` ``` l) (Ek bent: 17.02.2022 tarih ve 8/230 sayılı Kurul Kararı ile ) Portföyünde yabancı para birimi cinsinden varlık ve altın ile diğer kıymetli madenler ve bunlara dayalı sermaye piyasası araçları bulunmayan yatırım fonlarının unvanında “(TL)” ibaresine yer verilir. ``` 3. **(Değişiklik: 01.03.2018 tarih ve 9/316 sayılı Kurul Kararı ile) Fon Türlerine ve Portföy Sınırlamalarına İlişkin Kontrol** 1) Fon Tebliği’nin 6’ncı maddesinin birinci fıkrasının (a) bendinde sayılan fonlar tarafından, fon toplam değerinin en az %80’inin devamlı olarak anılan bentte belirlenen varlıklara yatırılması zorunludur. Söz konusu oranın hesaplanmasında aşağıda yer verilen esaslara uyulur. ``` a) Fon Tebliği’nin 6’ncı maddesi kapsamında asgari %80 oranının, spot piyasada yapılan yatırımlarla sağlanıp sağlanmadığı kontrol edilir. ``` ``` b) Fon Tebliği’nin 6’ncı maddesinin birinci fıkrasının (a) bendi uyarınca %80 oranının hesaplanmasına dahil edilen varlıklar dışında olmakla birlikte, fon yatırım stratejisinde yatırım yapılabileceği belirtilen varlıklara dayalı olarak yapılan kaldıraç yaratan işlemlerin pozisyonlarının^3 mutlak değerlerinin toplamı, fon toplam değerinin %20’sini aşamaz. ``` ``` c) Fon Tebliği’nin 6’ncı maddesi kapsamında asgari %80 oranının hesaplanmasında; ``` ``` i) Yapılandırılmış borçlanma araçları hariç olmak üzere, bu Rehber’in (4.1.2) nolu bölümünde düzenlenen araçlara yapılacak yatırımlar, ``` ``` ii) Kaldıraç yaratan işlemlerde bulunmak üzere yatırılan teminat ve primler ``` ``` dikkate alınmaz. ``` ``` d) Unvanında “Hisse Senedi Yoğun Fon” ibaresi bulunan fonlar tarafından Fon Tebliği’nin 6’ncı maddesinin ikinci fıkrasında yer alan esaslara göre hesaplama yapılır. ``` ``` e) Yapılandırılmış borçlanma araçları ve varlık/ipotek teminatlı menkul kıymetler borçlanma aracı niteliğinde olup, Fon Tebliği, bu Rehber ve fon izahnamesinde yer alan borçlanma araçlarına ilişkin yatırım sınırlamalarında dikkate alınır. ``` ``` f) (Ek bent: 29.07.2021 tarih ve 38/1155 sayılı Kurul Kararı ile) Borçlanma Araçları Şemsiye Fonu’na bağlı ihraç edilen fonlar tarafından Fon Tebliği’nin 6’ncı maddesinin birinci fıkrasının (a) bendi uyarınca %80 oranının hesaplanmasında yerli kamu ve özel sektör kira sertifikaları da dahil edilir. ``` ``` g) (Ek bent: 29.09.2022 tarih ve 54/1446 sayılı Kurul Kararı ile) Unvanında "altın", "gümüş" ve "kıymetli madenler" ibareleri yer alan fonlar tarafından ilgili kıymetli madene dayalı vadeli/vadesiz mevduat/katılma hesaplarına yatırılan tutarlar fon izahnamesinde yer alan %80 oranının hesaplanmasında dikkate alınır. ``` ``` h) (Ek bent: 29.09.2022 tarih ve 54/1446 sayılı Kurul Kararı ile) Unvanında “döviz” ibaresi yer alan serbest fonlar tarafından yurt içi bankalar nezdindeki döviz cinsi vadeli/vadesiz mevduat/katılma hesaplarına yatırılan tutarlar ile dövize ve döviz cinsi ``` (^3) Söz konusu hesaplama, Rehber’in (7.5.3.) ve (7.5.4.) nolu bölümlerinde yer alan netleştirme ve riskten korunma esasları uygulanmaksızın, Rehber’in (7.5.2.) nolu bölümününde yer alan esaslar ve örnekler çerçevesinde yapılır. ``` varlıklara dayalı türev araçların döviz cinsi nakit teminat ve primleri döviz cinsi varlıklar için aranan asgari %80 oranının hesaplanmasında dikkate alınır. ``` 2) **(Ek fıkra: 04.11.2021 tarih ve 56/1619 sayılı Kurul Kararı ile)** Garantili ve koruma amaçlı fonlar tarafından, özel sektör borçlanma araçlarına ve kira sertifikalarına yapılan yatırımlar için Fon Tebliği’nin 17. maddesinin üçüncü fıkrasında yer alan sınırlamalar uygulanmaz. 3) **(Ek fıkra:** 21.11.2024 tarihli ve 60/1696 **sayılı Kurul Kararı ile)** Ünvanında “döviz” ibaresi yer almayan fonlar tarafından döviz cinsi para ve sermaye piyasası araçlarına yapılan yatırım, ilgili mevzuatta belirtilen istisnalar saklı kalmak üzere, fon toplam değerinin %80’i veya daha fazlası olamaz. ## 4. Fon Portföyünü Oluşturan Varlık ve İşlemlere İlişkin Esaslar Fon Tebliği uyarınca fon portföyüne dahil edilebilecek varlık ve işlemleri gösteren tablo Ek/1’de yer almaktadır. ### 4.1. Varlıklara İlişkin Esaslar #### 4.1.1. Türev Araçlara Yatırım Yapan Fonlarda İhraççı Sınırı Kontrolü Fon Tebliği’nin 17’nci maddesinin birinci fıkrasının (a) bendinde “Fonun toplam değerinin %10’undan fazlası bir ihraççının para ve sermaye piyasası araçlarına ve bu araçlara dayalı türev araçlara yatırılamaz.” hükmü yer almaktadır. ``` Söz konusu ihraççı sınırı kontrolü aşağıdaki esaslar çerçevesinde yapılır: ``` ``` a) Bir ihraççının para ve sermaye piyasası araçlarına dayalı türev araç (varant ve sertifikalar ile saklı türev araçlar dahil) ve swap işlemleri ile yaratılan pozisyonlar, bu Rehber’in (7.5.2.) nolu bölümünde yer alan örneklere uygun olarak, bu Rehber’in (7.5.3.) ve (7.5.4.) nolu bölümlerindeki netleştirme ve riskten korunma esaslarının da dikkate alınması suretiyle hesaplanır. b) Aynı ihraççının borsa dışında taraf olduğu türev araç (varant ve sertifikalar dahil) ve swap sözleşmelerine ilişkin olarak Fon Tebliği’nin 17’nci maddesinin birinci fıkrasının (a) bendine ilişkin bir kontrol yapılmaksızın bu Rehber’in (7.4.) nolu bölümünde belirtilen şekilde karşı taraf riski hesaplaması yapılır. c) Fon Tebliği’nin 17’nci maddesinin birinci fıkrasının (b) ve (c) bentlerinde belirtilen sınırlamaların kontrolünde de, aynı ihraççının para ve sermaye piyasası araçları ve bu araçlara dayalı türev araç (varant ve sertifikalar ile saklı türev araçlar dahil) ve swap işlemleri dikkate alınır ve (a) bendinde yer alan esaslar çerçevesinde hesaplama yapılır. d) Saklı türev araç niteliği taşıması nedeniyle, kredi riskine dayalı yatırım aracı için, Fon Tebliği’nin 17’nci maddesinde yer alan %10’luk ihraççı limiti, hem ihraççı, hem de referans kuruluş^4 için ayrı ayrı hesaplanır. ``` (^4) Referans kuruluş yerine benzeri bir yapının olması halinde bu hüküm kıyasen uygulanır. ``` Örnek; ``` ``` Portföye aşağıdaki varlıklar dahil edilmiştir: ``` - Spot piyasada; 20.000 TL tutarında ABC A.Ş. 30.000 TL tutarında DEF A.Ş. ortaklık payları, - Dayanak varlığı ABC A.Ş. olan opsiyon sözleşmesi (uzun pozisyon), - Dayanak varlığı DEF A.Ş. olan vadeli işlem sözleşmesi (forward) (kısa pozisyon), ``` Fon Tebliği’nin 17’nci maddesinin birinci fıkrasının (a), (b) ve (c) bentleri çerçevesinde ihraççı sınırı kontrolü yapılırken; Rehber’in (7.5. 2 ) nolu bölümünde yer alan örnek hesaplamalar çerçevesinde, türev araç işlemlerine ilişkin olarak pozisyon hesaplaması yapılır. ABC A.Ş.’ye dayalı opsiyon sözleşmesi için hesaplanan pozisyon 40.000 TL, DEF A.Ş.’ye dayalı forward sözleşmesi için hesaplanan pozisyon - 10.000 TL’dir. ``` - Bu Rehber’in 7.5.1/(a/ii) bölümünde yer alan esaslar çerçevesinde netleştirme yapılır. ``` ABC A.Ş. için 60.000 TL, DEF A.Ş. için 20.000 TL ``` Bu kapsamda, ABC A.Ş. için hesaplanan 60.000 TL’nin, DEF A.Ş. için ise 20.000 TL’nin fon toplam değerine oranının %10’dan fazla olmaması gerekir. #### 4.1.2. Diğer Yatırım Araçları........................................................................................................... ``` a) Fon Tebliği’nin 4’üncü maddesinin ikinci fıkrasının (j) bendi uyarınca bu bölümde düzenlenen yatırım araçları aşağıda belirtilen esaslar dahilinde fon portföyüne dahil edilebilir. b) Bu bölümde düzenlenen araçlara yapılacak yatırım, her bir yatırım aracı türünde azami %10 olmak üzere, fon toplam değerinin %15’ini aşamaz. c) (Değişiklik: 21.03.2023 tarih ve 17 / 366 sayılı Kurul Kararı ile) Fonlar tarafından bu bölüm kapsamındaki yatırım araçları aracılığıyla bu Rehber’in (7.3.) nolu bölümünün (a), bendinde sıralanan varlıklar dışındaki varlıklara dolaylı olarak yatırım yapılması mümkün değildir. Serbest fonlar ve unvanında “emtia” ibaresi yer alan fon sepeti fonlarına ilişkin esaslar saklıdır. d) Bu bölümde düzenlenen araçlar hariç olmak üzere, Fon Tebliği ve bu Rehber kapsamında fon portföyüne dahil edilmesi uygun görülen ve portföy sınırlamalarına ilişkin esasları düzenlenen yatırım araçları (örneğin varlığa dayalı menkul kıymetler) bu bölüm kapsamında değerlendirilmez ve bu bölümde yer alan araçlar için öngörülen portföy sınırlamalarında dikkate alınmaz. e) Kredi riskine dayalı yatırım aracı saklı türev araç niteliğindedir. Fon portföyüne alınan diğer türlerdeki yapılandırılmış yatırım araçlarının saklı türev araç niteliği taşıyıp taşımadığı Yönetici tarafından değerlendirilerek söz konusu değerlendirmeyi tevsik edici belgeler Yönetici nezdinde muhafaza edilir. Yapılandırılmış yatırım aracının saklı türev araç niteliğinde olması halinde, risk ölçümüne ilişkin olarak bu Rehber’de yer alan esaslar uygulanır. ``` ``` f) Bu bölümde düzenlenen araçların genel özelliklerine ilişkin bilgilere ve içerdiği muhtemel risklere fon izahnamesinde yer verilmesi zorunludur. g) (21.03.2023 tarih ve 17/366 sayılı Kurul Kararı ile yürürlükten kaldırılmıştır.) ``` 4.1.2.1. **(Değişiklik: 07.04.2022 tarih ve 17/513 sayılı Kurul Kararı ile) Yapılandırılmış Yatırım Araçları** ``` A) Yapılandırılmış yatırım araçlarının; ``` ``` i. Fonun yatırım stratejisine ve risk yapısına uygun olması, ii. Borsada işlem görmesi, iii. İhraççısının ve/veya varsa yatırım aracının, Fon Tebliği’nin 32'nci maddesinde belirtilen derecelendirme notuna sahip olması ve derecelendirme notunu içeren belgelerin Yönetici nezdinde bulundurulması, iv. Tabi olduğu otorite tarafından yetkilendirilmiş birsaklayıcı kuruluş nezdinde saklanması, ``` ``` gerekir. ``` ``` B) Türkiye’de ihraç edilmiş yapılandırılmış yatırım araçlarına ilişkin olarak, (A/ii) bendi hariç olmak üzere (A) bendinde belirlenen şartların tamamı aranır. Buna ilaveten, Türkiye’de ihraç edilmiş yapılandırılmış yatırım araçlarının; i. İhraç belgesinin Kurulca onaylanmış olması, ii. Fiyatının veri dağıtım kanalları vasıtasıyla ilan edilmesi, iii. Fonun fiyat açıklama dönemlerinde Finansal Raporlama Tebliği düzenlemeleri çerçevesinde gerçeğe uygun değeri üzerinden nakde dönüştürülebilir nitelikte likiditasyona sahip olması ``` ``` zorunludur. ``` C) i) İşbu maddenin (A) bendinde belirtilen şartları taşıyan “Borsada İşlem Gören Senetler” (Exchange Traded Notes/ETN) ile (A-iii) nolu alt bent hariç olmak üzere işbu maddenin (A) bendinde belirtilen şartları taşıyan “Borsada İşlem Gören Emtia Ürünleri” (Exchange Traded Commodities/ETC) yapılandırılmış yatırım aracı niteliğinde fon portföylerine dahil edilebilir. ii) Serbest fonlar ve unvanında “emtia” ibaresi yer alan fon sepeti fonları dışındaki fonlar tarafından yalnızca kıymetli madenlere veya kıymetli madenler endekslerine dayalı ETC’lere ve işbu Rehber’in (7.3) maddesinde belirtilen dayanak varlıklara dayalı ETN’lere yatırım yapılabilir. iii) Fon portföylerine dahil edilen ETC ve ETN’lerin kaldıraçlı olması halinde söz konusu varlıklar kaldıraç yaratan işlem olarak işbu Rehber’in (7.2) nolu maddesinde yer verilen esaslara tabidir. 4.1.2.2. **İkraz İştirak Senetleri** Unvanında “yabancı” ibaresine yer verilen fonlar tarafından, borsada işlem görme şartı hariç olmak üzere, bu Rehber’in (4.1.2.1.A) nolu bölümünde yer alan şartların sağlanması kaydıyla ikraz iştirak senetlerine yatırım yapılabilir. ``` Buna ilaveten, ikraz iştirak senetlerinin; ``` ``` i. Fiyatının veri dağıtım kanalları vasıtasıyla ilan edilmesi, ii. Fonun fiyat açıklama dönemlerinde Finansal Raporlama Tebliği düzenlemeleri çerçevesinde gerçeğe uygun değeri üzerinden nakde dönüştürülebilir nitelikte likiditasyona sahip olması ``` ``` zorunludur. ``` 4. 1. 3. **(Değişiklik: 29.09.2022 tarih ve 54/1446 sayılı Kurul Kararı ile) Kıymetli Madenlere Dayalı** Vadeli **Mevduat ve Katılma Hesapları** Serbest fonlar hariç olmak üzere, unvanında “altın”, "gümüş" ve "kıymetli madenler" ibareleri yer alan fonlar tarafından; ``` a) Fon toplam değerinin en fazla %2 0 ’si, 12 aydan uzun vadeli olmamak şartıyla, bankalar nezdinde açılan kıymetli madenlere dayalı vadeli mevduat ve katılma hesapları ile vadesiz mevduat/katılma hesaplarında değerlendirilebilir. Söz konusu fonlardan unvanında "katılım" ibaresine de yer verenler için bu oran %25 olarak uygulanır. Şu kadar ki, nakde dayalı vadeli mevduat ve katılma hesaplarında değerlendirilen tutar fon toplam değerinin %10’unu aşamaz ve %20/%25 hesaplamasına dahil edilir. b) Tek bir bankada değerlendirilebilecek kıymetli madenlere dayalı vadeli mevduat ve katılma hesabının tutarı fon toplam değerinin %10’unu aşamaz. ``` 4 .1. 4. **(Değişiklik: 01.03.2018 tarih ve 9/316 sayılı Kurul Kararı ile)** Vadeli Mevduat **/Katılma Hesabına İlişkin Sınırlama** Fon Tebliği’nin 17 ’nci maddesinin birinci fıkrasının (a), (b) ve (c) bentleri uyarınca yapılacak kontrollerde, aynı ihraççı nezdindeki mevduat/katılma hesapları da dikkate alınır. #### 4.1.5. Yurtdışında İhraç Edilen Para ve Sermaye Piyasası Araçları ``` a) Fon Tebliği’nin 7’nci maddesinin beşinci fıkrası uyarınca, unvanında “yabancı” veya “(Döviz)” ibaresi yer almayan hisse senedi ve borçlanma araçları fonları tarafından, fon toplam değerinin en fazla %20’si oranında yabancı para ve sermaye piyasası araçları fon portföyüne dahil edilebilir. Bu durumda, anılan fonların portföylerindeki yabancı para ve sermaye piyasası araçları, Fon Tebliği’nin 6’ncı maddesinin birinci fıkrasının (a) bendinde yer alan %80 oranının hesaplanmasında dikkate alınır. b) Yurtdışında ihraç edilen borçlanma araçlarının ve kira sertifikalarının, tabi olduğu otorite tarafından yetkilendirilmiş bir saklayıcı kuruluş nezdinde saklanması, fiyatının veri dağıtım kanalları vasıtasıyla ilan edilmesi ve fonun fiyat açıklama dönemlerinde Finansal Raporlama Tebliği düzenlemeleri çerçevesinde gerçeğe uygun değeri üzerinden nakde dönüştürülebilecek nitelikte likiditasyona sahip olması şartlarıyla, yurtdışında borsa dışından fon portföyüne dahil edilmesi mümkündür. c) Fon portföyüne sadece derecelendirmeye tabi tutulmuş yurtdışında ihraç edilen borçlanma araçlarının ve kira sertifikaları alınabilir. İlgili aracın derecesini belirleyen belgeler yönetici nezdinde bulundurulur. ``` ``` d) (Ek bent : 09.05.2017 tarih ve 20/688 sayılı Kurul Kararı ile) Unvanında “Yabancı” ibaresine yer verilmeyen fonlar tarafından yabancı kamu borçlanma araçlarına aynı ihraç bazında yapılan yatırımlar fon toplam değerinin %10’unu aşamaz. Unvanında “Yabancı” ibaresine yer verilen fonlar için ise bu oran %35 olarak uygulanır. Yabancı kamu borçlanma araçları Fon Tebliği’nin 17. maddesinin birinci fıkrası kapsamında yapılacak ihraççı sınırı kontrollerinde dikkate alınmaz. ``` 4.1.6. (Ek: 04 .03.2016 tarih ve 8/257 **sayılı** Kurul **Kararı** ile), **(Değişiklik:** 23.05.2016 tarih ve **17/573 sayılı Kurul Kararı ile)** , **(Değişiklik: 09.05.2017 tarih ve 20/688 sayılı Kurul Kararı** ile) **, (Değişiklik: 20.06.2018 tarih ve 26/740 sayılı Kurul Kararı ile) İlişkili Tarafların** #### Edilmesine İlişkin Esaslar 4.1.6. İlişkili Tarafların İhracına Aracılık Ettiği Özel Sektör Borçlanma Aracının Portföye Dahil Esaslar Bir portföy yönetim şirketinin yöneticisi olduğu tüm yatırım fonlarının, kurucunun ve/veya yöneticinin Kurulun finansal raporlama standartlarına ilişkin düzenlemeleri kapsamında yer alan grup şirketlerinin ihracına aracılık ettiği özel sektör borçlanma araçlarına yaptığı toplam yatırım, her bir ihraç miktarının %10’unu geçemez. Ayrıca, söz konusu ihraçlardan her bir ihraççı için fon portföylerine dahil edilecek özel sektör borçlanma araçlarının toplam değerinin fon toplam değerine oranı her bir fon için %5’i geçemez. ``` Öte yandan; ``` #### 4.1.8. Bankaların İlave Ana Sermaye Hesaplamasına Dahil Edilecek Borçlanma Araçları hariç olmak üzere, yurtiçinde yerleşik bankaların ihraçlarında, - Yönetim kontrolü^5 kamu kurum ve kuruluşlarında olan ihraççıların ihraçlarında, - Fon Tebliği’nin 32. maddesinde yer alan esaslar çerçevesinde derecelendirme notu yatırım yapılabilir seviyenin ilk iki kademesinde olan ihraççıların ihraçlarında, - Özel sektör borçlanma araçlarının ihracına aracılık eden grup şirketleri tarafından, anapara ve/veya kupon ödemesinde temerrüde düşülmesi durumunda, söz konusu araçlara ilişkin olarak bu maddede yer alan sınırlamaları aşan kısım için geri alım taahhüdü verilmesi halinde birinci fıkradaki sınırlamalar uygulanmaz. İkinci fıkra çerçevesinde taahhüt verilmesi halinde yapılacak geri alımda; özel sektör borçlanma aracının borsada en son işlem gördüğü günkü faiz oranı ile özel sektör borçlanma aracının ihraç anındaki faiz oranından düşük olanı esas alınarak geri alım fiyatı hesaplanır. ``` Fon Tebliği’nde yer alan sınırlamalar saklıdır. ``` 4.1.7. (Ek: **01.03.2018 tarih ve 9/316 sayılı Kurul Kararı ile** ) **Varlığa/İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetlere İlişkin Sınırlamalar** i) Fonlar tarafından varlığa/ipoteğe dayalı menkul kıymetlere yatırım yapılması halinde Fon Tebliği’nin 17’nci maddesinin birinci fıkrasının (a) ve (b) bentleri uyarınca yapılacak kontrollerde, her bir varlık finansmanı fonu/konut finansmanı fonu ihraççı olarak ayrı ayrı dikkate alınır. Söz (^5) Yönetim kontrolü, Kurulun pay alım teklifine ilişkin düzenlemelerinde tanımlanmaktadır. konusu menkul kıymetlere yapılan yatırımlar Fon Tebliği’nin 17’nci maddesinin birinci fıkrasının (c) bendi uyarınca yapılacak kontrolde dikkate alınmaz. ii) (Ek bent: 23.09.2021 tarih ve 49/1424 **sayılı Kurul Kararı ile)** III-58.1 sayılı Varlığa veya İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler Tebliği kapsamında varlık yönetim şirketlerinin kaynak kuruluş olduğu varlığa dayalı menkul kıymetler fon portföylerine dahil edilemez. 4.1.8. (Ek: 20.06.2018 tarih ve 26/740 **sayılı Kurul Kararı ile) Bankaların İlave Ana Sermaye Hesaplamasına Dahil Edilecek Borçlanma Araçları** ``` a) Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu düzenlemeleri kapsamında ilave ana sermaye niteliği taşıyan sermaye benzeri borçlanma araçları; ``` ``` i. Borsada işlem görmesi kaydıyla, fon toplam değerinin en fazla %10’u, tek bir ihraççı bazında ise en fazla %5’i oranında fon portföylerine dahil edilebilir. Borçlanma araçlarına ve yoğunlaşma sınırlamalarına ilişkin olarak Fon Tebliği’nde ve bu Rehber’de yer alan diğer esaslar saklıdır. ``` ``` ii. Orta/uzun vadeli borçlanma araçları fonları tarafından vadeye kalan gün sayısı hesaplanmayan varlıklar kapsamında fon portföylerine dahil edilebilir. ``` ``` iii. Para piyasası fonları ve kısa vadeli borçlanma araçları fonları ile ihraççının Kurul’un finansal raporlama standartlarına ilişkin düzenlemeleri kapsamında yer alan grup şirketlerinin yöneticisi olduğu yatırım fonlarının portföylerine dahil edilemez. ``` ``` b) Bu tür borçlanma araçlarının fon portföyüne dahil edilmesinden önce anılan araca özgü riskler ve söz konusu borçlanma araçları ile ilgili tüm alım-satım işlem bilgileri en geç işlemlerin yapılmasını takip eden ilk iş günü fonun KAP sayfasında açıklanır. Söz konusu risklerin eksiksiz ve doğru şekilde açıklanması Kurucu’nun sorumluluğundadır. ``` ``` c) Bu maddede belirtilen hükümler serbest yatırım fonları için de uygulanır. ``` 4.1.9. (Ek: 29.09.2022 tarih ve 54/1446 **sayılı Kurul Kararı ile** ) Gelire Endeksli Senetlerin #### 4.1.9. Gelire Endeksli Senetlerin Fon Portföyüne Dahil Edilmesine İlişkin Esaslar Fon portföyüne dahil edilen T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından ihraç edilen gelire endeksli senetler için Fon Tebliği’nin 19. maddesinin birinci fıkrasının (a) bendinde yer alan şartlar aranmaz. 4.1.10. (Ek: 21.03.2023 tarih ve 17/366 **sayılı Kurul Kararı ile) Darphane Sertifikasına İlişkin** Esaslar Darphane sertifikaları altına dayalı sermaye piyasası aracı niteliğinde olup, Fon Tebliği’nin 17/1/d bendinde yer alan ihraç bazındaki %35 sınırlaması uygulanmaksızın yatırım fonları tarafından darphane sertifikasına altına dayalı sermaye piyasası araçları için fon bilgilendirme dokümanlarında belirlenen yatırım sınırlamaları dahilinde yatırım yapılabilir. ### 4.2. İşlemlere İlişkin Esaslar #### 4.2.1. Hazine İhaleleri ``` Fonlar, aşağıdaki esaslar çerçevesinde Hazine tarafından yapılan ihalelere katılabilir: ``` ``` d) Takasbank Elektronik Transfer Sistemi (TETS) kullanılarak veya bir aracı kuruluş vasıtasıyla Hazine ihalelerine katılım mümkündür. ``` ``` e) Hazine ihalesine Takasbank dışında bir aracı kuruluş vasıtasıyla katılmak isteyen fonlar tarafından; i. İhaleye katılımla ilgili olarak verilen emrin elektronik ortamda ihale sonuçlanmadan önce Takasbank'a iletilmesi, ``` ``` ii. Piyasa yapıcısı olan bankalara tanınan “switch” ve “opsiyon” gibi olanakların kullanılması durumunda elektronik ortamda Takasbank'a bildirim yapılması ``` ``` zorunludur. ``` #### 4.2.2. Aynı Gün Valörlü Tahvil ve Bono İşlemleri ile Ters Repo İşlemleri Fonlar tarafından, aynı gün valörlü tahvil ve bono işlemleri ile ters repo işlemlerinin aynı gün valörlü işlemler için belirlenen işlem saatleri arasında yapılması esastır. Ancak, BİAŞ tarafından belirlenen işlem kurallarına uyulmak şartıyla, nakit ihtiyacını karşılamak veya nakit fazlasını değerlendirmek üzere, aynı gün valörlü işlemler için BİAŞ tarafından belirlenen işlem saatleri dışında, aynı gün valörlü tahvil ve bono işlemleri ile ters repo işlemleri yapılabilir. Ancak bu durumlarda, yatırım kararlarının güvenilir gerekçe, belge ve analizlere dayandırılması zorunludur. Belirtilen saatler arasındaki işlemlerin mahiyeti itibariyle olağan piyasa şartları, işlem kuralları ve beklentileri içinde yapılması ve haksız rekabete yol açılmaması konusunda azami özenin gösterilmesi gerekir. 4 .2.3. **(Değişiklik:** 09.05.2017 tarih ve 20/688 **sayılı Kurul Kararı ile) Borsa Dışı** Ters Repo ve Vaad **Sözleşmeler** i Fonlar tarafından, Fon Tebliği’nin 21’inci maddesi çerçevesinde fon toplam değerinin %10’unu geçmemek üzere borsa dışında ters repo sözleşmelerine taraf olunabilir. Söz konusu %10’luk sınırlama garantili yatırım fonları ve koruma amaçlı yatırım fonları için uygulanmaz. Garantili ve koruma amaçlı yatırım fonları tarafından borsa dışında taraf olunan ters repo sözleşmeleri için Fon Tebliği’nin 19’uncu ve 21’inci maddelerinde yer alan şartların sağlanmasına ilave olarak, karşı taraftan alınan ters repoya konu varlıkların ilgili düzenlemeler çerçevesinde saklama hesaplarında depo edilmesi gerekir. Fon Tebliği’nin 19. maddesinin üçüncü ve dördüncü fıkrasındaki şartların sağlanması ve fon toplam değerinin %10’unu aşmaması kaydıyla fon portföyüne vaad sözleşmeleri dahil edilebilir. Sözleşmenin karşı tarafının, yönetim kontrolü^6 kamu kurum ve kuruluşlarına ait olan bir banka olması ve derecelendirme yapılabilmesi için gerekli olan şartların sağlanamaması halinde notun ilk defa alınmasına kadar geçen sürede anılan banka için Fon Tebliği’nin 19. maddesinin üçüncü fıkrasının (b) bendinde yer alan derecelendirme şartı aranmaz. Vaad sözleşmelerinin olası karşı tarafları ile söz konusu tarafların derecelendirme notlarına ilişkin bilgiler yatırım fonunun KAP sayfasında açıklanır ve açıklanan bilgilerde değişiklik meydana gelmesi durumunda KAP’ta yapılan bir önceki açıklama güncellenir. Söz konusu sözleşmelerin kar payı oranı ve vadesine ilişkin bilgilere ise aylık dönemler itibariyle hazırlanan portföy dağılım raporunda yer verilir ve bu işlemlere ilişkin bilgi, belgeler sözleşme tarihini müteakip beş yıl süreyle Kurucu/Yönetici merkezinde muhafaza edilir. Karşı taraftan alınan vaad sözleşmelerine konu varlıkların ilgili düzenlemeler çerçevesinde yatırım fonunun saklama hesaplarında depo edilmesi gerekir. 4.2.4. **(Değişiklik:** 23. **05.2016 tarih ve 17/573 sayılı Kurul Kararı ile) Yurt Dışında Gerçekleştirilecek Borsa Dışı** Repo **İşlemleri** ve **Yurt Dışı Bankalar Nezdinde Açılan Mevduat/Katılma Hesapları** ``` Yalnızca unvanında “Yabancı” veya “(Döviz)” ibaresi yer alan fonlar tarafından; ``` ``` a) Nakit ihtiyacının karşılanması amacıyla yurt dışında borsa dışı repo sözleşmelerine taraf olunabilir. Bu fonlar tarafından yurtdışında taraf olunacak repo sözleşmeleri için, Fon Tebliği’nin 19’uncu ve 21’inci maddelerinde belirtilen hususlara ilave olarak, yurt dışında gerçekleştirilen borsa dışı repo işlemlerinde, sözleşmelere konu olan varlıkların ilgili ülkenin yetkili kuruluşunda saklanması gerekir. b) Yurtdışı bankalarda mevduat/katılma hesaplarına yatırım yapılabilir. ``` #### 4.2.5. Ödünç İşlemleri 4 **.2.5.1. Fon Portföyünden Ödünç Verilmesi** ``` Fon Tebliği’nin 22’nci maddesi çerçevesinde yapılan ödünç işlemlerinde; ``` ``` c) Fon portföyünde yer alan sermaye piyasası araçlarının ödünç verilmesi halinde, ödünç verilen sermaye piyasası araçlarının en az %100’ü karşılığında Kurulun ilgili düzenlemelerinde özkaynak olarak kabul edilen varlıkların fon adına Takasbank’ta bloke edilmesi, özkaynağın değerlemesine ve tamamlanmasına ilişkin olarak Kurulun ilgili düzenlemelerine uyulması, ``` (^6) Yönetim kontrolü, Kurulun pay alım teklifine ilişkin düzenlemelerinde tanımlanmaktadır. ``` d) Fon portföyünde yer alan kıymetli madenlerin ödünç verilmesi halinde ödünç işlemleri ile kıymetli maden ödünç sertifikası alım-satım işlemlerinin ilgili piyasadaki işlem esasları çerçevesinde yapılması, e) Ödünç verilen sermaye piyasası aracının ve kıymetli madenin günlük olarak Finansal Raporlama Tebliği’nde yer alan değerleme esasları çerçevesinde değerlenerek fonun portföy değerine dahil edilmesi, f) Ödünç işlemi nedeniyle alınan komisyonun günlük olarak gelir kaydedilmesi ``` ``` gerekir. ``` Sermaye piyasası araçlarının Takasbank ÖPSP ya da BİAŞ dışında ödünç verilmesi halinde ise yukarıda belirtilen esaslara ilave olarak; ``` a) Ödünç işlemi nedeniyle alınan teminatların, yukarıdaki (d) bendi saklı kalmak kaydıyla, portföye dahil edilmeden ve değerlemeye tabi tutulmadan nazım hesaplarda izlenmesi, b) İşleme ilişkin olarak portföy saklayıcısına gerekli bildirimlerin yapılması, c) Nakit teminat kabul edilmesi halinde, i) Ödünç işlemi nedeniyle alınan nakit teminatın ödünç veren veya alan adına nemalandırılması mümkün olup bu hususun taraflar arasında kararlaştırılması, ii) Nakit teminat ödünç veren adına nemalandırılacaksa BİAŞ Repo Ters Repo Pazarında veya Takasbank Para Piyasasında nemalandırılması, nemalandırma amacıyla yapılan işlemlerin fon koduyla yapılarak portföye dahil edilmesi, teminat olarak alınan nakit tutarının ise değerlenmeden diğer borçlar kalemine kaydedilmesi (Örneğin ödünç veren ABC fonu nakit teminat olarak 100.000 TL almış ve bu tutarı kendi adına nemalandırmıştır. Bu durumda 100.000 TL’nin değerlenmiş tutarının portföy değeri tablosunda yer alması, alınan nakit teminatın ise değerlemeye tabi tutulmadan 100.000 TL olarak diğer borçlar kaleminde izlenmesi gerekir.) ``` ``` gereklidir. ``` 4 .2.5.2. **Fon Portföyüne Ödünç Alınması** Ödünç alma işlemleri sadece serbest fonlar tarafından aşağıda yer alan esaslar çerçevesinde gerçekleştirilebilir. ``` Ödünç alma işleminin Takasbank ÖPSP kanalı ile gerçekleştirilmesi halinde; ``` ``` a) Ödünç alınan sermaye piyasası araçlarının Finansal Raporlama Tebliği’nde yer alan değerleme ilkeleri çerçevesinde değerlenerek “diğer borçlar” kaleminde izlenmesi ve portföyden çıkarılana kadar portföy değerine dahil edilmesi, b) Ödünç işlemine karşılık verilen nakit dışı teminatların portföyden çıkarılmamış gibi Finansal Raporlama Tebliği’nde yer alan değerleme esasları çerçevesinde değerlenerek portföy değerine dahil edilmesi, c) Ödünç işlemine karşılık verilen nakit teminatın “diğer alacaklar” kaleminde izlenmeye devam edilmesi ``` ``` gerekir. ``` Ödünç alma işleminin Takasbank ÖPSP dışında gerçekleştirilmesi halinde ise, yukarıdaki hususlara ilave olarak; ``` a) İşleme ilişkin olarak portföy saklayıcısına gerekli bildirimlerin yapılması, b) Ödünç işleminden ötürü ödenen komisyonun günlük olarak gider kaydedilmesi, c) Ödünç işlemi nedeniyle verilen nakit teminatın ödünç veren veya ödünç alan (fon) adına nemalandırılması mümkün olup, bu hususun taraflar arasında kararlaştırılması, d) Nakit teminat, fon adına nemalandırılacaksa nema tutarının “diğer alacaklar” kaleminde izlenmesi ``` ``` gerekir. ``` 4 .2.6. **(Değişiklik: 27.06.2019 tarih ve 38/864 sayılı** Kurul Karar **ı ile** ) **, (Değişiklik:17.06.2021 tarih ve 31/925 sayılı Kurul Kararı ile)** , **(Değişiklik:29.09.2022 tarih ve 54/1446 sayılı Kurul Kararı ile)** , **(Değişiklik: 02.02.2023 tarih ve 5/151 sayılı Kurul Kararı ile) Fon Portföyünde** #### 4.2.6. Fon Portföyünde Yer Alan Varlıkların Vadesinin Hesaplanması Fonların portföylerine dahil edilen varlıklar için yapılacak vadeye kalan gün sayısı ve fon portföyleri için yapılacak ağırlıklı ortalama vade hesaplamalarında, aşağıda yer verilen sermaye piyasası araçlarının vadesi şu şekilde hesaplanır. ``` Varlık T ürü Vade İskontolu sermaye piyasası araçları İtfa tarihine kalan süre ``` ``` Gelire endeksli senetler, sabit kupon oranlı sermaye piyasası araçları ``` ``` Anaparanın ve kalan kupon ödemelerinin zaman ağırlıklı tahsil süresi (Macaulay Duration) Oranı piyasa faiz oranlarına endeksli kupon ödemeleri olan semaye piyasası araçları (kupon oranları TLREF’e endeksli olan kamu/özel sektör borçlanma araçları, vb.) ``` ``` İlk/bir sonraki kupon ödemesine kalan süre ``` ``` Tüketici fiyatlarına endeksli sermaye piyasası araçları ``` ``` Anaparanın itfa tarihine kalan süre ``` Dönemsel faiz/kar payı ödemesi içeren vadeli mevduat/katılma hesaplarında, vade ilk/bir sonraki dönemsel ödemeye kalan süre dikkate alınarak hesaplanır. Fon payı alım ve satım işlemlerinin fon fiyatının ilan edildiği tarihte geçerli olan fiyat esas alınarak gerçekleştirilmesi sebebiyle, fon portföyüne dahil edilen borçlanma araçları, ters repo sözleşmeleri, Takasbank Para Piyasası işlemleri, vadeli mevduat/katılma hesapları ile benzeri araç ve işlemlerde ilgili aracın/işlemin vadeye kalan gün sayısının hesaplanmasında fon fiyatının ilan edildiği tarihin (uygulama tarihinin) esas alınması gerekmektedir. Fonların taraf olduğu ters repo sözleşmelerine konu sermaye piyasası araçları, vadeye kalan gün sayısı ile ağırlıklı ortalama vade hesaplamalarında dikkate alınmaz ve Fon Tebliği'nin 20'nci maddesinin ikinci fıkrası kapsamında değerlendirilmez. #### 4.2.7. Borsa Dışı Türev Araç ve Swap Sözleşmelerine İlişkin Esaslar ``` a) Fon portföylerine, riskten korunma amacıyla sınırlı olarak borsa dışından türev araç ve swap sözleşmeleri dahil edilebilir. Riskten korunmanın kapsamına ilişkin olarak bu Rehber’in (7.5.4.) nolu bölümünde yer alan esaslar uygulanır. ``` ``` b) Borsa dışı türev araç ve swap sözleşmelerinin; ``` ``` i. Karşı tarafının denetime ve gözetime tabi finansal bir kurum (banka, aracı kurum v.b.) olması, ii. Karşı tarafının Fon Tebliği’nin 32'nci maddesinde belirtilen derecelendirme notuna sahip olması, iii. Herhangi bir ilişkiden etkilenmeyecek şekilde objektif koşullarda yapılması ve adil bir fiyat içermesi, iv. Fonun fiyat açıklama dönemlerinde “güvenilir” ve “doğrulanabilir” bir yöntem ile değerlenmesi, v. Fonun fiyat açıklama dönemlerinde gerçeğe uygun değeri üzerinden nakde dönüştürülebilir ve sona erdirilebilir nitelikte olması ``` ``` zorunludur. ``` ``` c) Garantili ve koruma amaçlı fonlara ilişkin olarak; ``` ``` i. Bu bölümün (a) bendinde öngörülen şart opsiyon dışındaki türev araçlar için uygulanır. ii. Borsa dışı türev araç ve swap sözleşmeleri fon portföyüne dahil edilmeden önce en az üç farklı kurumdan fiyat teklifi alınmalı ve alınan teklifleri tevsik edici belgeler Kurucu/Yönetici nezdinde saklanmalıdır. Bununla birlikte, fon portföyüne dahil edilen sözleşmelerin niteliğine bağlı olarak, haklı gerekçelerin varlığı halinde, farklı kurumlardan fiyat teklifi alınmasına ilişkin şart uygulanmayabilir. iii. Fon portföyüne borsa dışından, dayanağı endeks olan türev araçların dahil edilmesi halinde; ``` ``` 1) Endeksi oluşturan kurumun, fonun yöneticisinden bağımsız olması, 2) Endeks kurallarına ilişkin genel bilgilere (endeksin kompozisyonuna, endekste değişiklik yapılmasına, endeksin hesaplanmasına vb. ilişkin genel bilgiler) fon izahnamesinde yer verilmesi, 3) Endeks bileşenlerinin fiyatlarının türev aracın değerlenmesine imkan verecek ölçüde hesaplanabilir nitelikte olması ``` ``` gerekir. ``` ``` Öte yandan, yatırımcıların hak ve menfaatlerinin korunması amacı ile opsiyonun dayanak varlığı olan endekslere ilişkin olarak Kurulca başvuru bazında ilave şartlar aranabilir. ``` ``` d) Borsa dışında taraf olunan türev araç ve swap sözleşmeleri için karşı taraftan teminat alınması halinde alınan teminatlar aşağıdaki şartları taşımalıdır: ``` ``` i. Nakit, para piyasası fonu ile kısa vadeli borçlanma araçları fonu katılma payları ve yüksek likiditeye sahip kamu borçlanma araçları ve para piyasası araçları teminat olarak kabul edilebilir. ii. İşlemin karşı tarafının yurtiçinde yerleşik bir kurum olduğu durumda teminat Takasbank’ta fon adına bloke edilir. İşlemin karşı tarafının yurtdışında yerleşik bir kurum olduğu durumda ise portföy saklayıcısı tarafından teminatın varlığına ilişkin teyit yapılabilmesi kaydıyla yurtdışında yetkili bir kurumda fon adına bloke edilir. iii. Karşı tarafın yükümlülüğünü yerine getirmemesi halinde, teminat tutarının tamamı, fon tarafından koşulsuz olarak ve gerçeğe uygun değeri üzerinden nakde dönüştürülerek kullanılabilmelidir. ``` ``` e) (Ek: 23.05.2016 tarih ve 17/573 sayılı Kurul Kararı ile) , (Değişiklik: 21.03.2023 tarih ve 17/366 sayılı Kurul Kararı ile) Yatırım fonları tarafından borsada ve borsa dışında opsiyon satıcısı olarak opsiyon sözleşmesine taraf olunamaz. f) (Değişiklik: 23.05.2016 tarih ve 17/573 sayılı Kurul Kararı ile) , (Değişiklik: 21.03.2023 tarih ve 17/366 sayılı Kurul Kararı ile) Serbest fonlar için bu bölümün (a), (b/i), (b/ii), (d) ve (e) bentleri uygulanmaz. ``` 4.2.8. **(Değişiklik: 21.03.2023 tarih ve** 17/366 **sayılı Kurul Kararı ile) Sermaye Piyasası** #### 4.2.8. Sermaye Piyasası Araçlarının İlk İhraçları ve Döviz ile Kıymetli Maden Alım Satım İşlemleri Yatırım fonları hesabına T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından gerçekleştirilen ilk ihraçlardan sermaye piyasası aracı alım işlemlerini ve kıymetli maden ile döviz alım satım işlemlerini gerçekleştiren kuruluşlar, söz konusu işlemlerde komisyon uygulanmaması kaydıyla, Kanun’un 56. maddesinin yedinci fıkrasında düzenlenen fon portföyüne varlık alım satımına aracılık hizmeti veren yatırım kuruluşu kapsamında değerlendirilmez. 4.2. 9. (Ek: 13.12.2018 tarih ve 63/1453 **sayılı Kurul Kararı ile) Geri Alım Taahhüdü ile İhraç Edilen Sermaye Piyasası Araçları** Yatırım fonlarının portföylerine ihraççı veya üçüncü kişiler tarafından verilen geri alım taahhüdü içeren ortaklık payı, borçlanma aracı, teminatlı menkul kıymet, varlığa veya ipoteğe dayalı menkul kıymet, kira sertifikası, gayrimenkul sertifikası ve benzeri sermaye piyasası araçlarının ihraçlarından ilgili sermaye piyasası araçlarının dâhil edilmesi halinde, söz konusu taahhüt kapsamında fon portföylerinden yapılacak satım işlemleri, her bir işlem için gerekçeli yönetim kurulu kararı alınması şartı ile borsa dışında gerçekleştirilebilir. 4. 3. **(Değişiklik:** 24 .10.2019 tarih ve 61 / 1372 **sayılı Kurul Kararı ile)** , **(Değişiklik:** 21 .03.2023 tarih ve 17 / 366 **sayılı Kurul Kararı ile)** Serbest Fonlar **a İlişkin Esaslar** a) Fon Tebliği’nin 25 inci maddesi çerçevesinde serbest fonlar Fon Tebliği’nin 17 ila 24 ’üncü maddelerinde yer alan fon portföyüne alınacak varlık ve işlemlere ilişkin oransal sınırlamalara tabi olmaksızın fon izahnamesinde belirtilen yatırım stratejisi ve limitleri dahilinde yatırım yapabilirler. Ayrıca, Fon Tebliği ve bu Rehber’de yatırım yapılabilir seviyede derecelendirme notunun arandığı durumlarda serbest fonlar için derecelendirme yapılmış olması yeterlidir. Özel esaslar saklı kalmak kaydıyla, Fon Tebliği ve bu Rehber’de fon portföyüne dahil edilecek varlık ve işlemler için belirlenen oransal yatırım sınırlaması dışındaki diğer tüm şartlar serbest fonlar için de aranır. Örneğin, bir serbest fon borsa dışında ortaklık payı alım/satım işlemi gerçekleştiremez. ``` b) ( Değişiklik: 12.10.2023 tarih ve 60/1316 sayılı Kurul Kararı ile) Fon izahnamesinde; ``` - Fonun Fon Tebliği’nin 20 nci maddesinin birinci fıkrasının (a) bendine ve aynı maddenin ikinci fıkrasına uygun olarak yönetileceğinin belirtilmesi ve unvanında "kısa vadeli" ifadesine yer verilmesi, veya, - Fonun Fon Tebliği'nin 6 ncı maddesinin birinci fıkrasının (b) bendinde belirtilen vade yapısına ve Fon Tebliği'nin 20 nci maddesinin ikinci fıkrasına uygun olarak yönetileceğinin belirtilmesi ve unvanında "para piyasası" ifadesine yer verilmesi şartıyla serbest fonların katılma paylarının alım satımına esas teşkil eden pay fiyatı, Fon Tebliği’nin 14’üncü maddesinin beşinci fıkrasının ikinci cümlesi kapsamında hesaplanacak pay fiyatı olarak belirlenebilir. c) **( Değişiklik: 12.10.2023 tarih ve 60/1316 sayılı Kurul Kararı ile), (Değişiklik: 16.02.2024 tarih ve 11/255 sayılı Kurul Kararı ile)** Unvanında “özel” ibaresi yer almayan ve TEFAS’ta işlem görmeyen serbest fonlara ilişkin olarak Kurulun ihraca ilişkin izin yazısının verildiği ayı takip eden üçüncü ayın sonundan başlayarak her ay sonu itibarıyla, fon yatırımcı sayısına ilişkin olarak portföy saklayıcısı tarafından kontrol yapılır. Kontrol yapılan aylık dönemde 15 gün ve daha fazla süre ile yatırımcı sayısının on ve daha az olması halinde konuya ilişkin olarak en geç 5 iş günü içerisinde Kurucu’ya ve Kurula bilgi verilir. Yatırımcı sayısının hesaplanmasında fonun kurucusu/yöneticisi olan şirketin kurucusu/yöneticisi olduğu diğer yatırım fonları, borsa ### Yapılması............................................................................................................................................ 4.5. Gayrimenkul Yatırım Fonları ve Girişim Sermayesi Yatırım Fonlarının Katılma Paylarına Yatırım fonları dikkate alınmaz. Portföy saklayıcısı tarafından Kurula bildirim yapılmasını takip eden en geç 10 iş günü içerisinde Kurucu tarafından fonun özel fona dönüştürülmesi, başka bir fon ile birleştirilmesi, TEFAS’ta işlem görmesi veya tasfiye edilmesi talebiyle Kurula başvuru yapılır. Bu düzenlemenin yürürlüğe girdiği tarihten önce ihraç edilen tüm fonlar için söz konusu kontrol 31.03.2024 tarihinden itibaren yapılacaktır. d) Unvanında “özel” ibaresi yer alan serbest fonların yatırımcılarının fon ihraç başvurusu esnasında işlem yasaklı olmaması zorunludur. e) **(Ek: 16.02.2024 tarih ve 11/255 sayılı Kurul Kararı ile)** Serbest fonlar tarafından, VII-128.5 sayılı Bireysel Portföylerin ve Kolektif Yatırım Kuruluşlarının Performans Sunumuna, Performansa Dayalı Ücretlendirilmesine ve Kolektif Yatırım Kuruluşlarını Notlandırma ve Sıralama Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ hükümleri çerçevesinde portföy getirisinin kıyaslanması amacıyla sadece endekslerden oluşan eşik değer belirlenmesi halinde bu değer en fazla 2 bileşenden oluşabilir. Karşılaştırma ölçütü belirlenmesi halinde endeks ağırlıklandırılmasında asgari %5 oranının kullanılması ve yabancı endekslerin ağırlığının %65’i geçmemesi gerekir. Karşılaştırma ölçütünde yer alan endeksin ağırlığının %80 ve üzeri olması halinde fonun yatırım stratejisinde fon toplam değerinin en az %80’inin endeksin temsil ettiği varlık grubunda değerlendirileceği hususu belirtilir. #### 4.4. Portföy Yönetimine İlişkin Esaslar........................................................................................... Fonun risk profiline ve yatırım stratejisine uygun olarak yönetilmesini teminen, portföy yönetim birimi ile risk yönetim birimi arasında gerekli koordinasyonun sağlanmasına yönelik organizasyon yapısı ve iş akış prosedürlerinin oluşturulması zorunludur. Bu kapsamda, risk yönetim birimi tarafından üretilen sonuçlar (Stres testi sonuçları, standart yöntem ve RMD yöntemi tarafından üretilen sonuçlar vb) fonun yatırım kararlarının alınma sürecinde dikkate alınmalıdır. 4.5. **(Ek:13.03.2015 tarih ve 7/330 sayılı Kurul Kararı ile) (Değişiklik:** Ek: 21.03.2023 tarih ve 17/366 **sayılı Kurul Kararı ile** ) **Gayrimenkul Yatırım Fonları ve Girişim Sermayesi Yatırım Fonlarının Katılma Paylarına Yatırım Yapılması** Fon Tebliği’nin 18. maddesinde yer alan esaslar çerçevesinde gayrimenkul yatırım fonları ve girişim sermayesi yatırım fonlarının katılma payları fon portföyüne dahil edilebilir. Ancak tek bir gayrimenkul yatırım fonuna ve girişim sermayesi yatırım fonuna yapılan yatırım tutarı, fon toplam değerinin %4’ünü geçemez. Serbest yatırım fonları tarafından gayrimenkul yatırım fonları ve girişim sermayesi yatırım fonlarına fon toplam değerinin en fazla %25’i oranında yatırım yapılabilir. Fonlar tarafından bu sınırlamaya 30.09.2023 tarihine kadar uyum sağlanması zorunludur. 4. 6. **(Ek:14.05.2015 tarih ve 12/588 sayılı Kurul Kararı ile) Unvanında “İştirak” İbaresi Yer Alan Fonlara İlişkin Esaslar** Unvanında “İştirak” ibaresi yer alan fonlarda Fon Tebliği’nin 17. maddesinin birinci fıkrasının (b) bendi uygulanmaz. 4. 7. **(Ek:12.03.2019 tarih ve 16/347 sayılı Kurul Kararı ile) (Değişiklik: 27** .06.2019 tarih ve **38/864 sayılı** Kurul Karar **ı** ile) **(13.02.2020 tarih ve 10/232 sayılı Kurul Kararı ile yürürlükten kaldırılmıştır.** ) 4. 8. (Ek:02.06.2020 tarih ve 33/673 **sayılı Kurul Kararı ile) (24.12.2020 tarih ve 78/1612 sayılı Kurul Kararı ile yürürlükten kaldırılmıştır.)** 4. 9. (Ek:06.01.2022 tarih ve 1/21 **sayılı Kurul Kararı ile) (Değişiklik: 02.02.2023** tarih ve **5/151 sayılı Kurul Kararı ile)** ( **Değişiklik** : 21.11.2024 tarihli ve 60/1696 **sayılı Kurul Kararı** ile) **Unvanında “Para Piyasası” ve “Kısa Vadeli” İfadesi Yer Alan Fonlara İlişkin Esaslar** Para piyasası fonlarının fon toplam değerinin azami %50’si mevduat/katılma hesaplarında değerlendirilebilir. Ancak tek bir bankada değerlendirilebilecek tutar fon toplam değerinin %6’sını aşamaz. Para piyasası katılım fonlarının fon toplam değerinin azami %50’si katılma hesaplarında değerlendirilebilir. Ancak tek bir bankada değerlendirilebilecek tutar fon toplam değerinin %20’sini aşamaz. Bu fonlar için, Fon Tebliği’nin 17 nci maddesinin birinci fıkrasının (a), (b) ve (c) bentleri kapsamında yapılacak kontrollerde fon portföylerinde yer alan mevduat/katılma hesapları dikkate alınmaz. Unvanında “Para Piyasası” ve “Kısa Vadeli” ifadesi yer alan fonlar fon toplam değerinin %25’ini geçmemek üzere Borsa İstanbul A.Ş. Pay Senedi Repo Pazarı’nda ters repo sözleşmelerine taraf olabilirler. Para piyasası fonlarının (ünvanında “katılım” ifadesi bulunan fonlar hariç) portföyünün asgari %10’u devlet iç borçlanma senetlerinde yatırıma yönlendirilir. Para piyasası fonları tarafından bu sınırlamaya 28.02.2025 tarihine kadar uyum sağlanması zorunludur. Söz konusu sınırlamaya ilişkin olarak fon bilgilendirme dokümanlarında yapılacak değişiklikler ile gerek görülmesi halinde karşılaştırma ölçütü/eşik değerde yapılacak değişiklikler Kurulumuz onayı şartı aranmadan, Fon Tebliği’nde yer alan ilan ve tescil işlemleri yerine getirilerek yürürlüğe konur. """